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南山人壽昨（13）日對股權標售案的合格潛在買家發出正式通知，入選者可參加第二階段實地查核。市場傳聞，南山人壽臨時出新招，在競標的遊戲規則中，要求參與投標的私募基金必須先與國內金控業者「配對」才能繼續角逐。

消息來源指出，南山人壽標案第一輪屬「資格標」，通過篩選者只剩下包括Primus等五家私募基金及國泰、富邦及中信三家國內金控公司，這些潛在買家昨天已陸續接到南山人壽通知，可進入第二階段。

但競標者透露，美國國際集團（AIG）大股東美國政府要求，私募基金必須先找國內三家金控公司合作，以「財務投資人+策略投資人」的模式參與角逐，二者結合成一個團隊，才能取得實地查核資格。

有關人士指出，昨天所有人才知道這項新遊戲規則，還有買家形容這像各政黨角逐總統職務時，必須同時推出總統及副總統候選人一樣。由於相關金控業者都和南山人壽簽有保密協定，對相關訊息仍不願評論。

投資銀行圈人士分析，這次南山人壽出售最大的難題，是國內金融或保險公司有經營能力，但未必能支付20億美元（新台幣660億元）現金；國外私募基金有錢，但沒有壽險經營經驗。投銀表示，新的遊戲規則對南山人壽出售不失為「解套」的好辦法。

但也有投標者私下透露，強制規定私募基金搭配金控業者，等於讓金控有機會出低於原本預期的資金吃下南山人壽，可能進而激化南山股權爭奪戰，也不排除南山人壽是希望透過此方法提高售價。

一家金控業者指出，南山人壽限制私募基金必須跟金控業「綁」在一起來能標南山，不排除是跟金管會政策有關；至於金控業者的財力各家不同，也可以對外募資籌錢來買南山人壽，未必要跟私募基金合作。